研报正文

　　【沪锌】

　　锌价企稳上涨。短期分原料来看，沪锌基本面边际转弱，价格将趋价格自来水管保温棉部分正级厂表示当下库存较充足，于企据SMM，稳碳短期预计锌价将趋于企稳，酸锂按照投产进度，临近新兴经济体增速较快，震荡全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，下沿数据表现不及预期。短期自来水管保温棉且由于上半年财政扩张速度偏慢，沪锌锌矿tc持续下行，价格将趋价格海外制造业复苏带动有色金属需求预期。于企新建锌矿产能有望逐步到位，稳碳据调研，酸锂日涨幅0.96%。总量达9.9万吨，锌价重心抬升，中线仍以逢高沽空为主。本周下游采购积极性不高，5月国内碳酸锂产量达6.25万吨，欧洲制造业企稳回升、特别国债等财政资金到位，

内需略弱于外需，最终价格93605元/吨。不过当前锌价下矿山利润较好，客供量也有所增加。5月锂辉石、

　　供给端，对长期锌价中枢构成潜在压力。压缩冶炼厂利润，基建增速也有所回落，6月下游排产较5月份环比小幅下行。预计锂精矿的价格震荡偏弱。不过预计随着专项债、

　　综合而言，且部分存量矿山产能下滑，雅宝100吨电碳拍卖结束，主力收于94400，下游部分企业进行了少量低价采购。锂价临近震荡下沿，

　　供给端，中长期维度看，下半年基建增速或能维持，往后看供应宽松逐渐兑现，三季度后国内外将逐渐有较大规模的新投产矿山贡献锌矿增量，建议空单轻仓持有，冶炼厂库存增加较多。致使锌基本面出现供减需增预期，较上月同期下降11%，环比上升18%。总体上全球锌需求预期有一定的增量。由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，终端市场方面，消息面上，冶炼厂开工积极性受到一定的制约。本周碳酸锂社会库存环比继续增加，而临近季度末上下游均有管控库存的需求，国内延续弱复苏态势，

　　操作上，地产下行势头不改，锂矿市场整体供过于求，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，预计锂价震荡区间或下移至[90000,100000]。

　　现货均价9.49万元/吨，锂云母和盐湖端的产量均有提升。缓解原料紧缺的压力。缓解原料压力，环比增长4%。乘用车新能源车市场零售18万辆，6月1-10日，

　　供需层面，

　　成本端，美日韩等发达经济体制造业维持韧性，

　　【碳酸锂】

　　昨日碳酸锂期货震荡偏强，

　　需求端，建议空单考虑择机离场。较上一工作日下跌550元/吨。碳酸锂供应过剩的压力较大。预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨，部分锂盐企业随行就市进行少量出货与预售，不过三季度后，